Bernanke, Spanje, Portugal

De beurs is de laatste weken per saldo zijwaarts aan het bewegen. En dat heeft vooral te maken met onze grote vriend Bernanke. Hij heeft de afgelopen weken tot twee keer toe verklaard dat hij nu even geen reden ziet om nieuw geld te printen.

Ik vertelde u vorige week al dat ik verwacht dat beurzen een tijdelijke daling zullen inzetten, zodra de markt gaat twijfelen of centrale banken geld zullen blijven printen. Die twijfel lijkt nu binnen te dringen.

Daar bovenop kan het nu ieder moment gebeuren dat de beurzen in de stress schieten over Spanje en Portugal, en dus weer over de Eurozone. Beide landen staan er bedroevend slecht voor.

De kans op een tijdelijke daling stijgt dus. Met de nadruk op tijdelijk, want de geldpersen zullen opnieuw draaien. Gewoon omdat dit het enige middel dat ze hebben om de problemen vooruit te schuiven. Het is dát, of de instorting van het financiele systeem.

Om die reden is WoensdagTrader-Trend mijn absoluut favoriete beleggingsstrategie voor de komende jaren. Want daarmee zullen we prachtige winsten behalen als de beurs de komende maanden verder stijgt. Maar zullen we óók prachtige winsten behalen, als de beurs een (tijdelijke) forse daling voor de kiezen krijgt.

Gemiddeld hebben we eens in de vier jaar een 100%+ jaar. Als de beurs dit jaar beweegt zoals wij verwachten, dan is de kans groot dat 2012 een 100%+ jaar gaat worden. Klikt u hier om te profiteren van deze unieke strategie.

Deel dit artikel per mail of via uw sociale media:

De leugen regeert

“Euro slips as Moody’s warns on Spain downgrade”. Zie daar de titel van een artikel in de Financial Times begin deze week. Een perfect voorbeeld van hoe triest het soms met de financiële media is gesteld. Al is het alleen al omdat de Euro afgelopen maandag en dinsdag per saldo steeg.

Nog triester is het echter, dat zoveel waarde wordt gehecht aan het feit dat een credit rating agency als Moody’s zoveel aandacht krijgt. Ten eerste dreigen ze met een downgrade op een moment dat de hele wereld al weet dat het slecht gaat met Spanje. Waarom dan nu nog dat extra duwtje geven? Waarom niet een jaar geleden met deze waarschuwing gekomen?

Het wordt echter pas écht triest als we ons realiseren dat Moody’s en haar concurrenten geen onafhankelijke instanties zijn, maar gewone commerciele bedrijven. Dat deze bedrijven zich lieten omkopen door banken om op waardeloze beleggingsproducten een triple-A rating te plakken. En dat deze bedrijven daardoor een belangrijke veroorzaker van de kredietcrisis zijn. Als je het nuchter bekijkt, dan horen de CEO’s van dit soort bedrijven in de gevangenis thuis.

Het feit dat er zoveel belang aan wordt gehecht, iedere keer als dit soort charlatans hun mond open trekken, geeft aan dat alles na de kredietcrisis weer “business as usual” is. Dat de leugen nog steeds regeert. We mogen als beleggers daarom nóóit iets wat we in de media lezen zomaar voor waarheid aannemen. Want kranten vertellen ons op vaak subtiele wijze de grootst mogelijke onzin. Zelfs een kwaliteitskrant als de Financial Times…

 

Deel dit artikel per mail of via uw sociale media:

Ten dode opgeschreven

Als u de afgelopen dagen het nieuws rond de problemen in de eurozone goed hebt gevolgd, dan hebt u misschien zelf al de conclusie getrokken. De Euro is ten dode opgeschreven.

Politici in verschillende landen meenden hun eigen banken te moeten redden die een puinhoop hebben veroorzaakt, die véél te groot is voor de draagkracht van hun staatsfinanciën. Dit terwijl die staatsfinanciën er in vrijwel ieder Euroland toch al niet fantastisch voor stonden. Want politici hebben er een enorme hekel aan om in goede tijden de uitgaven beperkt te houden en zo een buffer voor de toekomst te creëren.

Achter de feiten aan hobbelen…
Gisteren werd het idee gelanceerd om euro-obligaties te gaan uitgeven, zodat toekomstige schuld door de gehele eurozone gezamenlijk wordt gedragen. Het idee werd al door Merkel afgeschoten toen de ministers van financiën nog moesten beginnen met vergaderen. Tegelijk werd besloten dat het EU-noodfonds niet wordt verhoogd. Geen sterk signaal, vooral niet omdat het bijna vast staat dat Spanje er straks een beroep op zal moeten doen. De kans is daarom groot dat de obligatiemarkt en de euro weer onder vuur komen te liggen. En dat de Europese politici voor de zoveelste keer achter de feiten aan zullen hobbelen, en tegelijk hun meningsverschillen in de media zullen uitvechten…

Trichet zal ook in de nabije toekomst geen andere keuze hebben dan Spaanse, Portugese, Ierse, Griekse en misschien zelfs Belgische staatsobligaties op te kopen. En dus geld uit gebakken lucht te creëren, die de fundamentale waarde van de Euro zal doen dalen, en die inflatie zal doen aanwakkeren. Totdat straks het eerste land aankondigt dat ze er genoeg van heeft en zichzelf failliet verklaart of gewoon eruit stapt…

Spaargeld én pensioen in gevaar
Ons spaargeld én ons pensioen is in gevaar. Ons spaargeld omdat de waarde van de euro de komende jaren zal worden uitgehold alvorens uiteen te vallen. Ons pensioen omdat de kans zéér groot is dat pensioenfondsen vroeg of laat forse verliezen zullen moeten nemen op beleggingen in onder meer staatsobligaties.

Wij blijven daarom benadrukken dat het ontzettend belangrijk is om een deel van ons spaargeld in fysiek goud en zilver aan te houden. Hebt u nog geen goudrekening?
Klikt u dan hier om er alsnog een te openen.

Het openen van een rekening is zeer eenvoudig, maar wel in het Engels. Klikt u hier voor een Nederlandse toelichting die u helpt bij het openen van een rekening.

 

Deel dit artikel per mail of via uw sociale media:

Waarom de Euro gedoemd is (2)

Ik heb vorige week enkele zeer interessante analyses gelezen, waaronder een uitgebreide uitleg over waarom de Euro bijna gedoemd is om op termijn uit elkaar te spatten. Ik vind dit zodanig belangrijk, dat ik u deze uitleg absoluut wil meegeven. Ik heb het zo duidelijk en leesbaar mogelijk proberen op te schrijven, maar het kan toch zijn dat u misschien af en toe even moet doorbijten.

Deze week deel 2:

Spanje is de klos, en de Euro zal volgen
Vorige week gaf ik u op basis van een simpele economische waarheid aan waarom de Spaanse economie (en daarbij ook die van de andere PIIGS-landen) in een onmogelijke situatie zit.
(
lees het artikel hier nog een keer)
De conclusie van deze analyse is simpel: als de Spaanse overheid fors gaat bezuinigen, dan zal er hoogstwaarschijnlijk een recessie komen. Daardoor zullen belastinginkomsten dalen, waardoor het nog langer duurt voordat het begrotingstekort onder controle zal zijn. Blijven ze evenveel geld uitgeven, dan zullen ze geen geld meer kunnen lenen op de kapitaalmarkten. Een onmogelijke situatie.

Enorme bedragen
De landen aan de Middellandse zee zitten in deze situatie, maar dat betekent niet dat het probleem niet op ons kan overslaan. In ons gratis rapport “Wees voorbereid en heb een plan” geven we al aan hoeveel geld alleen al de Duitse banken aan de PIIGS landen hebben geleend middels staatsobligaties. Maar liefst 586 miljard euro! Franse banken maar liefst 911 miljard euro, en Engelse banken hebben 398 miljard aan de PIIGS landen uitgeleend.

Verplichte solidariteit
Voor een deel geldt dat bijvoorbeeld de Duitse overheid bijna verplicht is om solidair te zijn met de PIIGS landen. Voor een ander deel geldt echter dat veel Duitse burgers meer dan genoeg hebben van het steunen van landen die er een potje van hebben gemaakt. Een Duitse lezer van de Financial Times schrijft bijvoorbeeld in een ingezonden brief dat veel Duitsers er meer dan genoeg van hebben dat ze in een muntunie zitten met een land als Griekenland, waar ambtenaren massaal staken omdat ze niet meer op 50-jarige leeftijd met pensioen kunnen, of met Frankrijk waar algemene stakingen uitbreken omdat de minimum pensioenleeftijd wordt opgetrokken van 60 naar 62 jaar. Veel Duitse burgers willen de D-mark terug en zien daarbij Zwitserland als voorbeeld van een land dat haar eigen, ijzersterke munt heeft, en daarbij een sterke export sector.

Afschaffing van de Euro?
De vraag is dus wat er straks zal gebeuren als de problemen in de PIIGS landen onoverkomelijk blijken. Aan de ene kant zullen deze landen zelf liever hun eigen munt hebben omdat ze dan kunnen devalueren om de export een duw in de rug te geven. Aan de andere kant zullen de noordelijk gelegen landen geen zin hebben om het zuiden te steunen. Beide zaken pleiten voor afschaffing van de Euro. Alleen lopen de banken in die situatie enorme risico’s die uiteindelijk weer op het bord van de belastingbetaler zullen komen.

Keuze uit twee kwaden
Het zal in ieder geval heet worden onder de voeten van politici. En als dat gebeurt, kan je de raarste dingen verwachten. En kan de Euro zomaar uit elkaar spatten. Als de politici het hoofd koel houden en de Euro blijft bestaan, dan zullen ze geen andere uitweg zien dan de zuidelijke EU-landen financieel te steunen, en als gevolg daarvan de drukpersen volop te laten draaien. Welke van deze twee scenario’s we ook gaan krijgen, we gaan daar als burgers heel veel last van hebben.

 

Deel dit artikel per mail of via uw sociale media:

Waarom de Euro gedoemd is (1)

Ik heb vorige week enkele zeer interessante analyses gelezen, waaronder een uitgebreide uitleg over waarom de Euro bijna gedoemd is om op termijn uit elkaar te spatten. Ik vind dit zodanig belangrijk, dat ik u deze uitleg absoluut wil meegeven. Ik heb het zo duidelijk en leesbaar mogelijk proberen op te schrijven, maar het kan toch zijn dat u misschien af ten toe even moet doorbijten.

Deze week deel 1:

Spanje is de klos, en niet zo’n beetje ook
We beginnen de analyse met een simpele economische waarheid. Die waarheid is dat het Bruto Binnenlands Product (dus de totale economie) van een land is samengesteld uit de volgende drie onderdelen:

  1. Investeringen en uitgaven gedaan door de overheid
  2. Investeringen en uitgaven gedaan door burgers en bedrijven
  3. Het verschil tussen export en import

Als je dus economische groei wilt realiseren, dan moet de overheid meer geld uitgeven, of burgers en bedrijven moeten meer geld uitgeven, of er moet meer worden geëxporteerd, of er moet minder worden geïmporteerd. Meer smaken zijn er niet. Daarbij geldt voor zowel overheid, burgers als bedrijven dat als ze weliswaar meer geld uitgeven, maar dit teveel op krediet doen, dit enkele jaren later als een boemerang in het gezicht terugkomt.

Het gevolg van fors besparen
In Spanje zal het begrotingstekort dit jaar naar verwachting uitkomen rond 9,4% van het BBP. Het Spaanse BBP bedraagt ongeveer 990 miljard euro, zodat de Spaanse overheid dit jaar 93 miljard euro meer uitgeeft dan er binnenkomt. Ofwel, 93 miljard van het BBP is op krediet.

Nu gaat de regering besparen en wil het dat het begrotingstekort in 2011 uitkomt op 7%. Men gaat in 2011 dus slechts 69 miljard euro meer uitgeven dan er binnenkomt. De Spaanse overheid gaat in 2011 dus 24 miljard minder uitgeven dan in 2010.

Conclusie: Als burgers en bedrijven volgend jaar evenveel uitgeven, en als de export en import even hoog blijven, dan zal de Spaanse economie volgend jaar met 2,4% krimpen. En dus terug in een recessie belanden.

Om een recessie te voorkomen moeten burgers en bedrijven volgend jaar plotseling zorgeloos en optimistisch worden, en 24 miljard méér uitgeven dan in 2010. Of moeten Spaanse bedrijven voor 24 miljard meer exporteren en/of minder importeren. En áls dat al zou lukken, dan is er nog steeds sprake van economische stilstand.

Recessie is onvermijdelijk
De kans is echter veel groter dat Spaanse burgers en bedrijven volgend jaar helemaal niet optimistisch zullen zijn en juist minder gaan uitgeven, waardoor het probleem alleen maar groter wordt. Meer exporteren is uiteraard een goed idee, maar dan moeten buitenlanders eerst graag jouw producten willen kopen! Die kans is op de korte termijn zeer klein, want Spanje heeft haar concurrentiepositie sinds de invoering van de Euro enorm laten slabakken, waardoor het veel meer importeert dan exporteert. Om export te laten groeien is jarenlange loonmatiging of zelfs een loondaling nodig. Sociaal onmogelijk, want geen enkele burger zal dat pikken.

We kunnen daarom niet anders dan concluderen dat de Spaanse besparingsplannen op het eerste gezicht contraproductief zijn en alleen maar zullen leiden tot een forse recessie. Die dan weer voor lagere belastinginkomsten zal zorgen, waardoor het alleen maar moeilijker wordt. De overheid kan echter óók niet doorgaan met zoveel geld blijven uitgeven. Want dan explodeert de staatsschuld en wil niemand nog geld lenen aan de Spaanse overheid. En geld kunnen lenen is essentieel om de zaak draaiend te houden.

Het grote verschil tussen vroeger en nu
Voordat de Euro bestond, werd een dergelijke crisis op een simpele manier opgelost. Geld drukken en daarmee de valuta devalueren. Zo werden Spaanse producten goedkoper en kreeg de export een tijdelijke duw in de rug, terwijl geïmporteerde producten duurder, dus minder interessant voor de Spaanse burger werden. Op lange termijn slecht voor de economie, maar voor politici en centrale bankiers een prachtige “quick fix”.

Door de Euro is die “quick fix” nu niet meer mogelijk. Maar liefst 80% van de Spaanse export gaat naar andere Euro-landen. Voor die overige 20% moeten de Spanjaarden hopen op een daling van de Euro, maar dat is voorlopig niet waarschijnlijk. Dit omdat landen in het hoge Europese noorden (vooral Duitsland) veel beter op de centen én op hun concurrentiepositie hebben gepast, waardoor zij wel kunnen rekenen op een bloeiende export sector.

Ik heb hierboven Spanje als voorbeeld genomen, maar we kunnen aan dat rijtje rustig Portugal, Italie en Griekenland toevoegen. Ierland hoort er eigenlijk ook bij, maar heeft meer kansen omdat de Ierse economie meer op export naar landen buiten de Eurozone is gericht.

De enige mogelijke (theoretische) oplossing voor Spanje
Dat is inderaad besparen (er is geen keuze) en loonsverlagingen doorvoeren. Dus bereid zijn om jarenlang door een economische hel te gaan, en om in die periode keihard te werken aan het verbeteren van de concurrentiepositie. Keihard werken dus om ervoor te zorgen dat de buitenlandse vraag naar Spaanse producten fors stijgt. Maar waar vind je ook maar één Europese burger die bereid is om dat soort opofferingen te doen? Spanje (en ook Griekenland, Italië, Portugal) zit in een onmogelijke situatie, zonder uitweg.

Volgende week deel 2:
Waarom wij als gevolg van deze situatie uiteindelijk ook de klos zullen zijn.

 

Deel dit artikel per mail of via uw sociale media: