Hoe de Fed zichzelf in de hoek zette

De Fed print iedere maand $85 miljard. Door haar eigen banksaldo met een simpele druk op de knop te verhogen. Met dat geprinte geld helpt Bernanke de Amerikaanse overheid om teveel geld te kunnen blijven uitgeven én helpt het banken van hun waardeloze hypotheekobligaties af.

Op 22 mei hintte Bernanke er voor het eerst op dat hij bij voldoende economische groei zou gaan taperen. Ofwel maandelijks iets minder geld printen. En de overheid en banken voor een iets minder groot bedrag helpen.

Vanaf toen steeg de rente op langjarige staatsobligaties. Dat deed ook de hypotheekrente stijgen, waardoor het herstel op de huizenmarkt stokte. Waardoor er onvoldoende economisch herstel was om te kunnen taperen.

Zie daar de vicieuze cirkel waarin de Fed zich bevindt.
Als de Fed zegt te gaan taperen, stijgt direct de obligatierente, waardoor economisch herstel stokt. Waardoor de Fed niet kán taperen.

Toen Bernanke op 18 september bekend maakte dat de Fed toch maar niet zou taperen, daalde de obligatierente weer, waardoor wij met onze obligatiestrategie voor de zekerheid even uitstapten en 17% winst veilig stelden.

Sinds die bewuste dag, en vooral sinds de aanstelling van Janet Yellen als Bernanke’s opvolger, is het voor de financiële markten zéér duidelijk dat de Fed voorlopig niet zal taperen.

Alle reden dus voor de obligatierente om terug te dalen naar het niveau van begin mei, zodat de huizenmarkt verder kan herstellen, en de economie kan groeien. Dat is ook waar Bernanke/Yellen op rekende. Of hoopte.

Alleen gebeurde het niet.

Want sinds Bernanke de markten op 18 september gerust stelde, is de obligatierente (en daarmee de hypotheekrente) maar een beetje gedaald. Waardoor de huizenmarkt niet verder kan herstellen. En economisch herstel ook hapert.

Wat nu?
De Fed heeft de afgelopen jaren in de waan geleefd dat ze de Amerikaanse obligatierente gemakkelijk kan sturen. De gebeurtenissen sinds mei laten zien dat de obligatiemarkt zich niet meer laat sturen door de Fed.

Het enige wapen dat de Fed heeft is de geldpers. Als de rente op Amerikaanse staatsobligaties niet alsnog daalt, dan zal Yellen straks aankondigen dat de Fed iedere maand nóg meer geld gaat printen.

Wat leidt tot meer inflatie, waardoor de politieke druk om te taperen stijgt.
De Fed heeft zichzelf klem gezet.

De dag dat de hel losbarst
De Fed heeft de obligatiemarkt niet langer aan een touwtje. Het besef dat de Amerikaanse staatsschuld onhoudbaar is, en dat de staatsobligatie een zéér onveilige belegging is, begint langzaam door te dringen.

Op een dag zal dit besef massaal doordringen. Die dag zal de hel losbarsten.

Beleggers zullen hun Amerikaanse staatsobligaties massaal verkopen. Waardoor de obligatierente door het dak zal gaan, en waardoor we met onze obligatiestrategie enorme winsten gaan maken.

U kunt hiervan meeprofiteren. Op een doodeenvoudige manier!
Bestel hier het rapport “De Amerikaanse obligatiemarkt staat op springen!”

Deel dit artikel per mail of via uw sociale media:

Het optimisme móet worden doorgezet!

In onze wekelijkse nieuwsbrief berichtte ik over de lage inflatie in Duitsland en in België. Cijfers die representatief zijn voor geheel Europa en die we ook in de VS zien. Er is een probleem met die cijfers. Een groot probleem.

Lage inflatie over een paar maanden al voorbij
De lage inflatie wordt namelijk geheel verzoorzaakt door het feit dat olie, gas en andere grondstoffen nu fors goedkoper zijn dan een jaar geleden. Dat is echter slechts tijdelijk. Als de olieprijs rond de $70 blijft, dan zal olie over een maand of vijf weer fors duurder zijn dan een jaar geleden.

Als we olie en gas niet meetellen, dan hebben we “gewoon” een kerninflatie van rond de 2%. Precies zoals centrale bankiers het graag willen. In normale economische tijden. Het simpele feit dat kerninflatie in een zodanig forse recessie nog steeds rond de 2% ligt, doet het ergste vrezen voor zodra er straks economisch herstel komt en de vraag stijgt.

Oplopende rente temperde beursoptimisme
Het was precies dat wat de Amerikaanse obligatiemarkt al zag aankomen, en daardoor liep de rente op de 10-jarige obligaties (waarop ook hypotheekrente wordt gebaseerd) de afgelopen maand fors op. Daar kwam nog eens bij dat de Fed had aangegeven niet langer obligatieleningen te willen opkopen. Het optimisme op de beurzen werd daardoor getemperd en het leek alsof een nieuwe dalende trend ging worden ingezet.

Dát kunnen Obama en co. nu even niet gebruiken
En juist dat kunnen Obama en zijn makkers nu even niet gebruiken. Het optimisme moet worden doorgezet. Frappant was het dan ook dat juist afgelopen woensdag (midden in een tot dan toe slechte beursweek) het bericht kwam dat er bij de Federal Reserve toch stemmen opgingen om obligaties op te kopen. Want dan kan de hypotheekrente laag blijven en wordt de economie gestimuleerd.

Prachtig idee!
Behalve dat er wéér meer geld wordt gecreëerd en dat het moment steeds dichterbij gaat komen dat ook geld bijdrukken niet meer helpt. Het zou in ieder geval zo maar kunnen dat de beurs een nieuwe forse stijging inzet. Gewoon omdat de Federal Reserve alle middelen inzet om de rente op de kapitaalmarkt laag te houden.

 

Deel dit artikel per mail of via uw sociale media: