Velen zijn verbaasd over het feit dat de huidige beursstijging zo lang aanhoudt. En dát midden in een zware economische crisis! Maar eigenlijk is het zo gek niet. Of de beurs stijgt, wordt namelijk niet alleen bepaald door de stand van de economie, maar ook door de hoeveelheid geld in de wereld én de beschikbare mogelijkheden om die enorme hoeveelheid geld ergens te plaatsen.
Terug naar 2003
Deze rally doet me terugdenken aan die van 2003, die precies twee dagen later begon dan de rally van dit jaar. Vele specialisten schreeuwden al in juli 2003 uit dat dit onmogelijk voort kon duren en dat de beurs gedoemd was om een forse daling in te zetten. Het duurde echter tot eind februari 2004 voordat we voor het eerst een dalende middellange beurstrend zagen. En toen zagen we niet eens eens de door velen voorspelde forse daling.
Enorm lage rente
De overeenkomsten tussen 2003 en 2009 zijn dat de centrale banken de rente op een kunstmatige manier ongekend laag houden, waardoor de vele duizenden fondsmanagers met de handen in het haar zitten. Die fondsmanagers zoeken een zo veilig mogelijke plaats voor hun grote sommen geld, maar uiteraard wél tegen een redelijke vergoeding.
Maar waar met je geld naar toe?
Net zoals in 2003 kunnen ze nergens hun geld kwijt, want aan Amerikaanse en Europese staatsobligaties valt geen droog brood te verdienen. Dat terwijl er wel risico voor inflatie op de loer ligt, waardoor je er zelfs acheruit mee kunt boeren. Daardoor blijft er niet veel anders over dan investeren in grondstoffen en in bedrijven.
Pakketjes met hypotheken
De “oplossing” voor dit probleem was in 2003 dat men al die prachtige pakketten met geknipte en geplakte hypotheken ging maken, die ze met een strik erom heen en een AAA-stempel van de rating bureau’s erop, aan de gretige investeerders aansmeerden. Omdat de rente zo belachelijk laag was, bleef de vraag van investeerders naar dit soort pakketten enorm hoog. Want het voelde als een veilige investering met een vast, goed rendement.
Iedereen die een handtekening kon zetten
Om aan die vraag te kunnen blijven voldoen moesten de banken echter zoveel mogelijk hypotheken aan consumenten verkopen, waardoor ze beetje bij beetje de voorwaarden voor het verkrijgen van een hypotheeklening steeds verder oprekten, om uiteindelijk leningen te verstrekken aan iedere mens die in staat was om een handtekening te zetten.
Nu is er géén alternatief
Nu is het 2009 en is de kredietcrisis nog in volle gang. Nu is er geen dergelijke “oplossing” voor dit probleem. De grote beleggers kunnen hun geld niet kwijt in Amerikaanse of Europese staatsobligaties, en hebben daardoor geen ander alternatief dan investeren in bedrijven en in grondstoffen. En dat doet de beurs stijgen. Het alternatief is dat de Fed en de ECB de rente fors gaan verhogen, maar daarmee zouden ze het niet of nauwelijks ingezette economisch herstel gelijk de nek omdraaien.
De huidige rally zou daarom best eens nog verbazingwekkend lang aan kunnen houden…