Zo, dat is eruit. Heb ik uw aandacht? Dan ga ik deze uitspraak nu even toelichten. Als mensen in grote groepen bijeenkomen, dan gaan ze zich vaak idioot gedragen. Soms in positieve zin, zoals misschien bij een concert. Soms in negatieve zin, zoals bijvoorbeeld in een voetbalstadion. Ook de gewone, geweldloze toeschouwer gedraagt zich daar op een manier zoals hij thuis nooit zou doen. Denk aan het uitschelden van tegenstanders of de scheidsrechters.
Op de beurs komen ook grote groepen mensen bij elkaar. Ook al zien alle kopers en verkopers elkaar niet in levende lijve, het blijft een enorme groep mensen die elkaar beïnvloedt, vaak ook ingegeven door gehypte berichtgeving in de media. Ook hier geldt dat grote groepen mensen zich volledig irrationeel gedragen. En dat de beurs irrationeel is, is een feit.
Even Microsoft als voorbeeld
Er zijn extremere voorbeelden, zie alleen al hierboven het artikel over het aandeel dat we in ons “Super Rendement Rapport” hebben geselecteerd. maar we nemen Microsoft even omdat dit het grootste aandeel is en omdat iedereen het bedrijf kent. Dit bedrijf heeft de afgelopen vier kwartalen (en ook voordien) ieder kwartaal een mooie winst gerealiseerd. Als een bedrijf winst maakt, dan wordt het meer waard. Op de keper beschouwt is er bij Microsoft dus weinig schokkends gebeurd. Ze zijn daar blijven doen wat ze al jarenlang doen: winst maken.
Van 385 miljard naar 136 miljard
De beurs dacht daar anders over. Eind 2007 was de beurs nog van mening dat Microsoft $385 miljard waard was, ofwel $35 per aandeel. Iets meer dan een jaar later was de werkelijke waarde van het bedrijf nog slechts $136 miljard, ofwel $15 per aandeel. En dat terwijl Microsoft gewoon ieder kwartaal winst bleef maken!
Stelt u zich eens voor…
dat Microsoft niet beursgenoteerd zou zijn? En stel dat een financieel specialist in dec07 én in mrt09 voor zijn baas zou moeten berekenen hoeveel Microsoft waard was? En stel dat hij met de hierboven vermelde cijfers bij zijn baas kwam? Wat zou zijn baas dan tegen hem hebben gezegd? U voelt hem al aankomen: SPULLEN PAKKEN!! JE BENT ONTSLAGEN!!
Koers beweegt op termijn om de werkelijke waarde heen
Op de beurs is er geen financieel specialist die ontslagen kan worden, er zijn wel grote groepen kopers en verkopers die virtueel bij elkaar komen, en die grotendeels irrationeel te werk gaan. Alleen op de lange termijn geldt dat de koers van een aandeel altijd om de werkelijke waarde van het bedrijf heen beweegt. Na de neerwaarste overdrijving volgt het herstel. En daarna misschien zelfs opwaartse overdrijving.